САЩ вървят към стагфлация в стила на 70-те години на миналия век, предупреждават стратезите на JPMorgan Chase
САЩ. акциите достигнаха нов рекорд миналата седмица, но ралито може да не продължи дълго благодарение на повишените рискове икономиката да се върне към стагфлационен сценарий от 70-те години на миналия век, според стратезите на JPMorgan Chase.
В бележка на анализатор до клиентите, главният пазарен стратег на банката Марко Коланович предупреди, че икономиката може да се отклони от сценария на „Златокоска“ – в който тя не се разширява или свива твърде много – и да навлезе в период на стагфлация, подобен към преживяното през 70-те години.
„Връщайки се към въпроса за пазарния макро режим, ние вярваме, че има риск разказът да се върне от Златокоска към нещо като стагфлация от 70-те години, със значителни последици за разпределението на активите“, пише Коланович.
Стагфлацията е комбинацията от икономическа стагнация и висока инфлация, характеризираща се с нарастващи потребителски цени, както и висока безработица.
Феноменът опустоши икономиката на САЩ през 1970-те и началото на 1980-те години, тъй като рязкото покачване на цените на петрола, нарастващата безработица и лесната парична политика издигнаха индекса на потребителските цени до 14,8% през 1980 г., принуждавайки политиците на Федералния резерв да повишат лихвените проценти до почти 20% тази година.
„Има много прилики с настоящите времена“, казаха анализаторите. „Вече имахме една вълна на инфлация и започнаха да се появяват въпроси дали втора вълна може да бъде избегната, ако политиките и геополитическите развития останат в този курс.“
Страховете от стагфлация нараснаха през 2022 г., когато Федералният резерв започна агресивно да повишава лихвените проценти, за да потуши бушуващата инфлация, но те се разсеяха миналата година на фона на признаци, че ценовият натиск намалява без съществен удар върху икономическия растеж.
Въпреки това, наскоро имаше някои признаци, че напредъкът по отношение на инфлацията спира.
Отчетите за индекса на потребителските цени през декември и януари бяха над прогнозите, което поражда опасения, че инфлацията може да се стабилизира на необичайно високо ниво.
Инвеститорите преди това залагаха на поредица от агресивни намаления на лихвените проценти тази година, но те отхвърлиха тези очаквания след по-горещите от очакваното инфлационни доклади и предпазливите съобщения от служители на Фед.
„Инвеститорите трябва да бъдат непредубедени, че има сценарий, при който лихвените проценти трябва да останат по-високи за по-дълго време и може да се наложи Фед да затегне финансовите условия“, каза Коланович.
Главният изпълнителен директор на JPMorgan Джейми Даймън също посочи икономическите прилики между 70-те години на миналия век и 2024 г., включително големите фискални дефицити, огромните държавни разходи и променящите се търговски потоци.
„Малко съм скептичен към този вид сценарий на „Златокоска“, каза той през декември по време на интервю за Мария Бартиромо от FOX Business.
